近期，在美國(guó)政府宣布對(duì)9家從事伊朗石油產(chǎn)品貿(mào)易的印度實(shí)體實(shí)施新一輪制裁后，印度石化市場(chǎng)陷入動(dòng)蕩。更為雪上加霜的是，市場(chǎng)寄予厚望的印度排燈節(jié)后補(bǔ)庫(kù)行情并未發(fā)生，顯示出印度國(guó)內(nèi)需求不足，更加劇了石化貿(mào)易市場(chǎng)的動(dòng)蕩。

　　近日，美國(guó)財(cái)政部下屬的外國(guó)資產(chǎn)控制辦公室(OFAC)公布了對(duì)印度新制裁名單，包括多家石化貿(mào)易企業(yè)，有BK銷售公司、C.J. 沙阿公司、凱莫維克私人有限公司、哈雷什石化私人有限公司、因迪索爾營(yíng)銷私人有限公司、莫迪化學(xué)公司、帕里化學(xué)資源有限責(zé)任合伙公司、希夫紡織化學(xué)私人有限公司。而就在幾周前，OFAC剛對(duì)8家印度實(shí)體實(shí)施過(guò)制裁，其中包括拉姆尼克拉爾?S?戈薩利亞公司、朱庇特染料化學(xué)私人有限公司、全球工業(yè)化學(xué)有限公司、珀西斯滕特石化私人有限公司等貿(mào)易企業(yè)。貿(mào)易人士表示，由于這些被制裁實(shí)體中有不少涉及石化產(chǎn)品貿(mào)易業(yè)務(wù)，此次制裁可能會(huì)擾亂相關(guān)貿(mào)易活動(dòng)。

　　一東亞賣家表示：“印度一些規(guī)模大的石化進(jìn)口商在這份制裁名單上，所以現(xiàn)在問(wèn)題相當(dāng)嚴(yán)重。”一東南亞賣家指出，此舉或給印度化工市場(chǎng)帶來(lái)大面積混亂，并稱目前有許多貨物正在運(yùn)輸途中，這些貨物要么滯留，要么虧本出售。賣家們擔(dān)憂，已出售給被制裁實(shí)體或正運(yùn)往印度的貨物，其款項(xiàng)可能無(wú)法收回，這將給他們?cè)斐删薮髶p失。一孟買貿(mào)易商稱：“未來(lái)幾天市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)短缺?！辈糠窒⑷耸勘硎?，這份新的印度被制裁實(shí)體名單可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。一中東賣家表示：“化工貿(mào)易行業(yè)和印度進(jìn)口商成打擊目標(biāo)，這將對(duì)行業(yè)造成負(fù)面影響。亞洲和美國(guó)的出口商現(xiàn)在不敢報(bào)盤，因?yàn)樗麄儾恢老乱粋€(gè)受影響的會(huì)是誰(shuí)——即便有確認(rèn)的信貸額度，他們也可能收不到貨款。短期內(nèi)市場(chǎng)會(huì)一片混亂，這對(duì)印度的進(jìn)口商和消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，無(wú)疑都是不利的?！币唤K端用戶表示，被制裁的實(shí)體將難以進(jìn)口原材料。

　　多家印度貿(mào)易商表示，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格可能會(huì)上漲。一孟買貿(mào)易商表示，目前所有報(bào)價(jià)都已暫停。另一位加爾各答消息人士稱，印度國(guó)內(nèi)價(jià)格肯定會(huì)上漲，短期內(nèi)化工產(chǎn)品將面臨供應(yīng)緊張的局面。一位印度貿(mào)易商稱，他們正在評(píng)估異氰酸酯的市場(chǎng)情況。該貿(mào)易商表示，目前其客戶群體尚未受到影響，但供應(yīng)商可能很快面臨挑戰(zhàn)。丙烯酸丁酯市場(chǎng)目前處于觀望狀態(tài)。

　　在印度國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，原本預(yù)期的排燈節(jié)前補(bǔ)庫(kù)旺季未能如期到來(lái)。需求疲軟對(duì)聚乙烯(PE)、乙酸、醋酸乙烯酯單體(VAM)及甲基異丁基酮(MIBK)等產(chǎn)品影響尤為顯著。排燈節(jié)是印度重要節(jié)日，2025年排燈節(jié)日期為10月20日。當(dāng)前印度化工產(chǎn)品面臨的需求疲軟，是高庫(kù)存、雨季延長(zhǎng)及商品和服務(wù)稅(GST)政策調(diào)整等多重因素共同作用的結(jié)果。

　　目前印度已對(duì)進(jìn)口純堿征收反傾銷稅，同時(shí)正對(duì)三聚氰胺、正丁醇(NBA)啟動(dòng)反傾銷調(diào)查，聚氯乙烯(PVC)、乙二醇(MEG)的反傾銷稅裁定也處于待落實(shí)階段。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，隨著反傾銷調(diào)查陸續(xù)收尾，中國(guó)、中東等地區(qū)的化工生產(chǎn)商將被迫尋找替代出口市場(chǎng)，全球化工貿(mào)易流向或?qū)l(fā)生顯著變化。

　　印度PE市場(chǎng)正經(jīng)歷深度低迷。高密度聚乙烯(HDPE)、線型低密度聚乙烯(LLDPE)價(jià)格跌至近5年低位，低密度聚乙烯(LDPE)價(jià)格也觸及兩年低點(diǎn)。化工市場(chǎng)的需求疲軟由多重因素導(dǎo)致。盡管市場(chǎng)對(duì)節(jié)日旺季需求提振抱有較高期待，但雨季延長(zhǎng)、9月22日印度政府調(diào)整GST稅率等因素打亂了補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏；同時(shí)印度盧比貶值疊加本土產(chǎn)品價(jià)格具備競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步抑制了進(jìn)口需求。不過(guò)市場(chǎng)對(duì)排燈節(jié)后需求回升持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，預(yù)計(jì)加工企業(yè)將提高開(kāi)工率，補(bǔ)庫(kù)需求或隨之釋放。

　　而乙酸、VAM、MIBK等產(chǎn)品則完全未出現(xiàn)排燈節(jié)前補(bǔ)庫(kù)行情。當(dāng)前印度這些產(chǎn)品庫(kù)存處于高位，一方面是此前延遲交付的貨物集中到港，另一方面是其他地區(qū)需求疲軟導(dǎo)致貨物轉(zhuǎn)而流向印度市場(chǎng)。PVC市場(chǎng)同樣活躍度低迷，由于反傾銷稅生效日期尚未確定，政策對(duì)市場(chǎng)的影響存在較大不確定性，企業(yè)采購(gòu)意愿普遍偏低。

　　隨著印度反傾銷稅和美國(guó)制裁的落實(shí)，全球貿(mào)易流向生變，區(qū)域市場(chǎng)分化加劇。面對(duì)印度可能在2025年底或2026年初對(duì)PVC正式征收反傾銷稅，中國(guó)PVC生產(chǎn)商已積極加大對(duì)東南亞、中東及非洲市場(chǎng)的出口力度。乙二醇市場(chǎng)也出現(xiàn)類似趨勢(shì)。受印度反傾銷調(diào)查影響，印度已開(kāi)始轉(zhuǎn)向從美國(guó)進(jìn)口乙二醇，減少對(duì)受調(diào)查國(guó)家的采購(gòu)。市場(chǎng)參與者預(yù)計(jì)，若印度反傾銷稅最終落地，中東乙二醇貨物將轉(zhuǎn)而流向東北亞地區(qū)，全球乙二醇貿(mào)易流向也將發(fā)生重大調(diào)整。當(dāng)前亞洲乙二醇現(xiàn)貨價(jià)格已跌破每噸500美元的心理關(guān)口，供應(yīng)充足疊加下游需求疲軟，這一低迷態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)將持續(xù)至2025年底。